現在価値が優れている点の一つは、すべてが現在のドル表示になっているということである。このため、加算できる。つまり、キャッシュフローA+Bの現在価値は、キャッシュフローAの現在価値にキャッシュフローBの現在価値を加えたものに等しい。1年目に100ドルの、さらに2年目には200ドルのキャッシュフローを生み出す投資機会を提示された場合を例としてみよう。1年目の金利は7％であり、2年物の金利は7.7％である。図3.1は、1年目のキャッシュフローの現在の価値がC1/(1+r)＝100/1.07＝93.46ドルであることと、2年目のキャッシュフローの価値はC2/(1+r2)2＝200/1.0772＝172.42ドルであることを示している。現在価値の加算に関する我々のルールに従えば、この投資の現在価値の合計は、次のようになる。

現在価値（PV）＝C1/1+r1+C2/(1+r2)2=100/1.07+200/1.0772=265.88ドル

将来にわたるキャッシュfづローについて、この加法性のルールを次々に適用してゆくことができるので、割引キャッシュフロー（discounted cash fiow ;DCF）の公式と呼ばれる次の式が得られる。

現在価値（PV）＝ｃ1/1+ｒ1+C2/(1+r2)2+C3/(1+r3)3+・・

これを簡略に表現すると、

現在価値（PV）＝∑Ct/(1+rt)t

となる。ここで、Σは数列の和を表す。純現在価値（NPV）を求めるためには、第2章での計算と同様、（通常は負の）当初のキャッシュフローを加えればよい。

純現在価値（NPV）＝C0+PV=C0+ΣCt/(1+rt)ｔ