いまから1年後のキャッシュフロー（C1）を生み出す資産の現在価値（PV）の求め方を覚えているだろうか。

現在価値（PV）＝DF1×C1＝C1/1;r1

1年目のキャッシュフローの割引ファクターはDF1であり、r1は資金を1年間投資することの機会費用である。ここで、翌年100ドルの確実なキャッシュフロー（C1=100）を受け取ることとなっており、1年物の米国財務省証券の金利が7％（ｒ1＝0.07）とすると、その現在価値は、次のようになる。

現在価値（PV）＝C1/1+r1＝93.46ドル

現時点から2年後のキャッシュフローの現在価値も、同様に次の式で求められる。

現在価値（PV）＝DF2×C2＝C2/(1+r2)2

C2は2年目のキャッシュフローであり、DF2は2年目のキャッシュフローの割引ファクター、ｒ2は資金を2年間投資するときの年あたりの金利である。ここで、2年目に200ドルのキャッシュフロー(C2=200)が得られ、2年物の財務省証券の年利を7.7％（ｒ2＝0.077）とする。つまり、2年物の証券に1ドル投資すると、2年目の終わりには1.077２＝1.16ドルとなるということである。2年目のキャッシュフローの現在価値は、次のようになる。

現在価値（PV）＝C2/(1+r2)2=200/(1.077)2＝172.42ドル